入门 · 12讲科学评估回测基准绩效归因策略评估基准选择
回测里基准到底怎么选？很多策略从比较对象开始就错了
分析量化回测中基准选择的常见误区，帮助研究者为不同策略挑选更合理的比较对象。
很多人默认用大盘指数做基准，但对行业中性、市场中性、CTA 或多资产策略来说，这种比较方式经常并不公平。
基准的作用不是给策略找一个陪跑对象，而是帮助你拆清楚收益到底来自市场 Beta、风格暴露还是策略本身的独立贡献。
- 基准要和策略目标一致
- 不同策略不适合共用一个基准
- 基准是归因工具，不是装饰品
更稳的处理方式是什么
更稳的做法是根据策略目标决定基准：选股策略看可投资基准和风格基准，市场中性看绝对收益约束，CTA 看同类趋势体系或波动调整后的替代基准。
先把基准选对，后面的超额收益、风险归因和稳定性分析才有意义。
资料与阅读边界
本文为方法讨论与教学说明。文中示例不等于经独立验证的收益实证；如需具体数据、计算口径或资料来源，可通过官方渠道提出核对请求。
历史结果不代表未来表现。使用前请检查数据时间边界、样本独立性、交易成本及适用条件。
关键结论
- 基准选错会直接扭曲策略评价
- 策略类型不同，比较对象也应该不同
- 合理基准能帮助你拆清收益来源
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